1. 出口管制：氧化钇列入两用物项管制，2026年对日直接出口同比下滑90%，海外几乎无新增中国原生氧化钇货源；2. 产能垄断：全球93%以上高纯钇冶炼产能在中国，海外无成熟替代分离产能；3. 刚需缺口：MLCC、半导体陶瓷、齿科氧化锆、热障涂层同步需求爆发，海外企业库存仅30–45天，恐慌性推高现货溢价。目前；日韩紧缺高价卖到850美元/kg，欧洲均...