一、电网设备板块：全球缺电背景下的确定性高景气赛道

1、全球性电力短缺与老旧电网改造需求迫切
伊拉克全境断电事件是电网脆弱性的缩影。更深层次的驱动在于，为承接海量AI算力需求，美国启动了史上规模最大的电网升级计划，三大区域电网运营商相继获批总计750亿美元的输电扩容项目，重点建设765千伏超高压线路。与此同时，欧洲等多国电网设施服役超半个世纪，设备老化问题突出，新能源接入倒逼改造加速。
2、国内“十五五”投资规划加码，形成内外共振
国家电网已宣布，“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”期间增长40%，创历史新高。资金将重点投向特高压、智能配网、电网数字化等领域。南方电网2026年固定资产投资也将达1800亿元，连续五年创新高。国内稳投资与海外补缺口，共同构筑了行业持续上行的坚实基础。
3、AI算力爆发成为核心增量需求
AI数据中心的高密度、高功耗特性，对电力供应提出了前所未有的要求。国际能源署（IEA）预测，到2030年，全球数据中心用电量将达945TWh，其中美国和中国合计占比80%。这不仅推升了变压器、高压电缆等传统设备的需求，也催生了向更高电压等级升级以及全直流供电等新方案。
3、产业逻辑清晰：出海放量+国产替代
中国电力装备出口规模全球领先，2025年变压器出口额达90.36亿美元，同比增长34.83%，印证了海外高景气度。产业链呈现“上游核心零部件（如IGBT）国产替代、中游制造格局集中、下游出海订单饱满”的特征，龙头企业有望持续受益。

受益上市公司梳理

  • 出海龙头与核心设备商

    • 特变电工

  • 全球变压器产能领先，2025年出口同比大增，斩获海外巨额订单，是出海逻辑的核心标的。

  • 思源电气

  • 2025年前三季度海外收入同比增长72.7%，GIS与变电设备竞争力突出。

  • 中国西电

  • 国内特高压核心供应商，具备全套设备供应能力，海外EPC实力强劲。

  • 平高电气

  • 特高压GIS龙头，市占率领先，受益于交流特高压建设提速。

  • 许继电气

    • 特高压换流阀、直流控保系统优势显著，深度参与柔直工程建设。

  • 市场人气与趋势标的

    （基于用户提供的盘面信息）：

    • 连板先锋

      顺钠股份 、汉缆股份

    • 趋势新高

      江苏华辰 中国西电、靠智电

二、燃气轮机与柴油发电机板块：AI数据中心的“自备电源”解决方案

1、燃气轮机：解决AI电力缺口的“最优解”
在电网供电无法满足AI数据中心（AIDC）巨量且稳定电力需求的背景下，自建电源成为北美云服务商（CSP）的必然选择。燃气轮机因其启动快、易部署、发电稳定、度电成本相对较低等综合优势，成为首选方案。行业已从周期复苏转向“AI+能源转型”双轮驱动的高景气周期。
2、供需矛盾尖锐，订单排期极长
全球燃气轮机市场由西门子、GEV、三菱等巨头主导，但产能严重短缺。需求端，2025年全球新签订单超80GW，而供给仅50GW出头，供需缺口巨大。供给端，巨头交付周期已排至2029-2030年，为具备技术和快速响应能力的中国供应链企业提供了历史性机遇。
3、柴油发电机：应急与重建需求下的补涨逻辑
除了北美数据中心的长期需求，近期中东地区数据中心和发电设施遭袭，催生了迫切的应急发电和设施重建需求，为柴油发电机市场带来了新的增长驱动。

受益上市公司梳理

  • 燃气轮机产业链

    • 整机与成套

  • 东方电气、上海电气（国内整机龙头）；杰瑞股份 （作为国际主机厂成套商，已获北美数据中心供电订单，业绩确定性强）。

  • 核心零部件（高温合金叶片等）

    • 应流股份（是西门子能源等国际巨头在中国的核心供应商，订单自2024年持续增加）；万泽股份  ；联德股份；豪迈科技  （GEV最大燃气轮机缸体供应商）。

  • 柴油发电机

    • 泰豪科技

    • 新柴股份


三、算电协同板块：国家战略下的“电”与“算”融合新基建

1、政策地位空前提升
2026年政府工作报告首次将“算电协同”写入，并明确列为新基建工程，标志着其从地方试点和产业共识，正式上升为国家战略部署。这旨在系统性解决算力指数级增长与能源支撑之间的矛盾。
2、产业内涵与价值重估
“算电协同”的核心是优化算力布局与绿色能源供给的匹配。拥有大量绿色电力资源（风电、光伏）的发电企业，能够为算力中心提供稳定、低碳的能源保障，从而在AI时代迎来价值重估。同时，能够提供智能微电网、源网荷储一体化解决方案的企业将成为关键环节。
3、需求刚性
开源智能体爆发推动算力需求持续紧缺，从数据中心到云服务的全产业链环节供不应求仍是大概率事件。

受益上市公司梳理

  • “绿电+算力”运营商/解决方案商

    • 豫能控股  、金开新能

积极布局电算协同业务，投资建设智算中心，是市场人气龙头

  • 中国能建

  • 通过“绿电直供+智能电网+算电协同”模式，为数据中心提供一体化解决方案。

  • 协鑫能科、南网数字

盘面表现强势的涨停成分股。

  • 华自科技

  • 、恒华科技：在互动平台明确表示，依托源网荷储一体化、算电协同等优势拓展相关市场。

四、化工板块：地缘冲突催化下的供应链重塑与涨价行情

  1. 地缘冲突直接冲击供给

卡塔尔能源公司因设施遭袭，暂停液化天然气及下游尿素、甲醇、聚合物等生产，对全球相关化工品的供应链造成直接冲击。
2、涨价逻辑扩散与强化
中东冲突的影响已从油气运输通道安全，深化至生产设施停产，加速了全球工业品供应链的重塑预期。市场交易逻辑沿“断气→停产→涨价”路径，从上游原料向下游PVC、聚丙烯、环氧丙烷等方向扩散。同时，国际油价本周飙升，创下历史性周涨幅，进一步强化了化工品的成本支撑和涨价预期。

受益上市公司梳理（基于用户提供的盘面信息）

  • 直接受益品种

    金牛化工（甲醇，反包涨停）、金正大（磷肥，反包涨停）。

  • 下游扩散方向

    卫星化学、新疆天业、六国化工（涨停）；江天化学、正丹股份（涨超10%）。

五、生物医药板块：政策定调与超跌反弹下的结构性机遇

1、战略定位历史性提升
2026年政府工作报告将生物医药列入“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天等并列，并提及培育脑机接口等未来产业。这释放了强化顶层设计、加速产业升级的明确信号，为行业长期发展注入确定性。
2、基本面迎来拐点，BD出海活跃
创新药企业正迎来扭亏为盈的关键窗口期。2025年多家头部企业业绩亮眼（如荣昌生物成功扭亏为盈）。同时，创新药BD（授权合作）出海持续活跃，今年前2个月的BD金额已达去年全年的40%，显示出强大的产业动能和国际化潜力。
3、超跌反弹动能充足
港股及A股创新药板块经历深度调整，估值进入有吸引力的区间。在政策利好和基本面改善预期下，具备优质创新大单品和BD预期的超跌品种，反弹动能强劲。

受益上市公司梳理

  • 创新药及BD出海

    • 亚虹医药

      （新药获批）

    • 荣昌生物、上海谊众、科伦药业、益方生物

  • 脑机接口/医疗服务

    • 中源协和、塞力医疗、国际医学

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