【国投证券化工】安全生产事故发生，H酸价格或加速上行0319


#内蒙古利元硝化车间发生安全事故


3月19日11时49分，内蒙古利元科技有限公司硝化车间发生爆炸事故，经初步核实有2人失联、3人受伤，具体情况仍在核查中。当地应急、消防救援、公安等部门已第一时间到达现场进行应急处置。


#H酸长期环保安全压力大


由于H酸生产过程中废水难以处理且涉及高危磺化、硝化反应，长期以来行业环保及安全生产压力较大，较多中小型落后产能陆续淘汰。2025年以来，部分企业执行检修计划、H酸大厂内蒙古乌海市亚东精细化工厂发生火灾事故，叠加中央第二生态环境保护督察组督察内蒙古自治区发现乌海市大气污染防治工作不力，问题多发，或持续加剧H酸供给压力。


#H酸供需矛盾已较为突出


以史为鉴，2019Q1响水事件发生时H酸价格曾达8万元/吨。据闰土股份投关记录，当前H酸有效产能已不足6万吨，存在10%以上的缺口，前期青海大柴旦两大H酸厂商停车检修，有效产能或削减约30%，本次内蒙古利元再发生安全生产事件，额外影响0.45万吨/年供应。在供应大幅紧缩预期下，H酸价格或有望追寻前期8万元/吨阶段性高点。


#建议关注：#锦鸡股份 （H酸产能1.3万吨）、#吉华集团 （H酸产能2万吨）、#浙江龙盛 （H酸产能2万吨）


风险提示：环保督察力度不及预期、下游需求不及预期、原材料价格大幅波动、安全生产风险


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