AI 算力、先进封装产业持续高景气，湿电子化学品与高端锆系前驱体迎来黄金国产替代窗口，西陇科学同时手握电子氢氟酸、电子级正丙醇锆两大高景气赛道，短期业绩有落地支撑，长期具备稀缺成长弹性，双线打开估值上行空间。

湿电子化学品涨价潮持续演绎，高端电子氢氟酸现货供不应求，年内涨幅显著。公司佛山基地布局 3 万吨氢氟酸总产能，其中 1.8 万吨电子级高纯氢氟酸稳定投产，达到 C8 高端品级，完美适配 AI 服务器 ABF 载板、FC-BGA 基板、28nm 成熟存储晶圆的清洗与蚀刻工序。当前国内深南电路、生益电子等头部载板厂商集中锁定国产高纯试剂长协，海外日系试剂交付周期拉长至数月，国内厂商加速切换本土供应链，公司电子氢氟酸依托自产高纯醇类配套优势，与高纯 IPA 协同打包供货，产能爬坡速度持续加快，充分承接载板扩产带来的增量需求，直接受益氢氟酸行业量价齐升红利。

相较于氢氟酸的短期业绩弹性，电子级正丙醇锆是公司独家稀缺王牌，属于实打实的卡脖子材料。全球高端市场长期由日本东曹垄断，随着稀土出口管控，东曹原料供给受限、对华供货大幅收缩，行业出现近四成供给缺口，而西陇是 A 股唯一实现百吨级稳定量产的厂商，产品纯度对标进口，具备完整出口资质。该产品是高端纳米氧化锆核心前驱体，下游覆盖三大黄金赛道：AI 服务器微型车规 MLCC 介质改性、HBM 配套 TGV 玻璃基板阻隔镀膜、固态电池 LLZO 电解质制备，国瓷材料等粉体龙头已完成验证并小批量采购。玻璃基板作为先进封装核心路线，量产环节离不开锆系阻隔膜，叠加 MLCC、新能源电池需求持续爆发，正丙醇锆放量空间广阔，单品单价超 40 万元 / 吨，毛利率长期维持高位。

双赛道协同发力，电子氢氟酸兑现当下业绩，锆前驱体打开远期估值天花板，在半导体材料自主可控浪潮下，西陇科学稀缺价值有望持续重估。


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