【天风电新】欧科亿：把握对日替代窗口，硬质合金刀具龙头实现扩张-0629


一、核心观点：


欧科亿凭借基体+涂层技术对标日系、多品类全面对标日本竞品，成为硬质合金刀具对日进口替代的核心受益标的。公司从锯齿刀片到数控刀片、PCB整体钻针，多点实现对日产品平替，有望持续承接日系厂商流出的订单，量价齐升打开中长期业绩天花板。



二、欧科亿对日替代突出优势明显：


1. 超细晶粒硬质合金基体自研成功：

公司掌握亚微米、超细晶粒合金烧结工艺，产品能力达到三菱、京瓷同级别牌号水平。不锈钢切削OP系列、钢材切削OC系列刀片，基体材料性能无限贴近日系主流产品，打破日系技术壁垒。


2. PVD/CVD复合涂层技术产业化落地：

对标日本三菱UE系列、京瓷TN系列数控刀片，欧科亿同型号刀片切削寿命可以达到日系产品90%以上，在普通钢材、不锈钢、铸铁加工场景下，完全满足批量量产工况，已经大批量替代日系车削、铣削刀片。



3.新兴高景气赛道：PCB整体钻针，卡位日系供给缺口：

欧科亿建成德国进口硬质合金棒材产线，量产超细晶粒钻针坯料，下游切入国内头部PCB厂商，正式开启PCB微钻领域的对日进口替代，打开第二增长曲线。



三、投资建议：


公司景气度继续，中报净利润预估5.5亿元，相对于行业其他个股，公司明显低估，先看站稳500亿。


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