汤臣倍健-唯一石锤参股DeepSeek

一、DeepSeek首轮融资：一场500亿的资本盛宴

2026年6月，中国AI领域迄今规模最大的单轮融资落定。DeepSeek以超500亿美元估值完成首轮外部融资，募资总额约510亿元。阵容堪称豪华——创始人梁文锋个人出资200亿元，腾讯出资100亿元，宁德时代体系出资50亿元，网易、京东各出资30亿元。

但这场盛宴的入场券极其稀缺。DeepSeek本轮融资设置了严苛条款：外部资金全部注入梁文锋管理的有限合伙，五年锁定期，不设投票权。这意味着不是有钱就能投——投资方需要梁文锋的信任和产业共识的背书。在VC机构中，仅Monolith砺思资本和IDG资本获得了席位，各出资约30亿元。

在这轮融资中，汤臣倍健——一家看似与AI毫无关联的保健品龙头——却成为了A股唯一一家通过LP出资间接参股DeepSeek的上市公司。这一路径的"石锤"程度，经过国家企业信息公示系统验证。

核心事实

2026年7月14日，国家企业信息公示系统显示，DeepSeek主体"杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司"完成工商变更，新增股东杭州程砺企业管理咨询合伙企业（有限合伙）等。

天津砺思星灵创业投资合伙企业（有限合伙）——汤臣倍健出资1.3亿元持有约19.12%份额的基金——正式出现在杭州程砺的合伙人名单中，成为DeepSeek首轮融资的间接参与方之一。

二、资本传导链：从保健品到AI大模型

汤臣倍健参股DeepSeek并非直接投资，而是一条清晰的"LP出资 → 专项基金 → 头部VC → DeepSeek"资本传导链。理解这条链，才能看懂这7210万+1.3亿"跨界投资"背后的布局逻辑。

汤臣倍健
LP出资1.3亿

→

砺思星灵基金
专项AI基金

→

Monolith砺思资本
管理+跟投30亿

→

DeepSeek
首轮融资510亿

这条链的核心枢纽是Monolith砺思资本。创始人曹曦是前红杉中国合伙人，2026年福布斯全球最佳创投人榜单排名第二的中国投资人（仅次于沈南鹏）。其投资履历包括快手、斗鱼、月之暗面、沐曦科技、宇树科技等明星项目。砺思资本与DeepSeek的渊源可追溯至AI算力产业链的早期布局——在DeepSeek尚未横空出世时，砺思已在AI芯片（沐曦科技、淬思科技）和大模型（月之暗面）上落下关键棋子。

砺思星灵基金是砺思资本旗下2026年新设的人民币AI专项基金，总规模约6.8亿元。汤臣倍健作为最大LP出资1.3亿元（占比19.12%），所投资金通过该基金进入Monolith的DeepSeek投资组合，形成了保健品龙头与AI大模型之间的资本连接。

为什么说"唯一"？

DeepSeek首轮融资的参与方以产业资本和头部VC为主：腾讯、宁德时代、京东、网易均为直接投资，不走LP路径。在A股上市公司中，通过出资专项基金间接成为DeepSeek股东的，目前经工商信息确认的仅汤臣倍健一家。九安医疗、友发集团虽也参与了海棠同慧基金，但该基金实际投向为阶跃星辰而非DeepSeek。

三、汤臣倍健的AI投资矩阵拆解

汤臣倍健参股DeepSeek并非孤立事件。2026年4月以来，公司在AI和硬科技领域密集出手，形成了覆盖大模型、AI芯片、智能空间计算三大方向的"三路并进"投资格局。

汤臣倍健 × AI投资关联度

砺思星灵→DeepSeek出资1.3亿，经Monolith砺思资本间接参股DeepSeek首轮融资，工商信息已确认直接相关

海棠同慧→阶跃星辰出资7210万（专项7000万），通过北洋海棠基金体系投资AI大模型公司间接相关

月之暗面D轮出资1000万美元，直接参与知名大模型公司Moonshot AI融资，持股0.11%间接相关

XG TECH出资1000万美元，间接投资智能空间计算和驾舱一体芯片研发公司间接相关

投资逻辑：从"财务回报"到"认知窗口"

汤臣倍健在公告中明确，这些投资属于财务性投资，旨在"借助专业投资机构优势资源，通过投资布局建立公司对于前沿科技领域的认知窗口，分享科技企业成长带来的价值提升"。这一定位值得关注——它不同于纯粹财务套利，而是带有产业观察和战略储备色彩。

从时机看，汤臣倍健的密集出手与主业承压密切相关。2023至2025年，公司营收从94.07亿元降至62.65亿元，归母净利润从17.46亿元降至7.82亿元，线下经销商从938家减少至588家。与此同时，公司账上躺着大量现金——截至2025年底，货币资金余额24.49亿元，交易性金融资产余额36.08亿元。在传统主业增长乏力、大额存单收益下滑的背景下，将部分资金配置到高成长性的AI资产中，是提升资金使用效率的理性选择。

而选择DeepSeek作为旗舰投资标的，更有其特殊意义。DeepSeek在2025年初凭借R1模型的技术突破震惊全球，以极低的训练成本实现了与GPT-4相当的性能，重新定义了AI大模型的竞争格局。首轮融资即达到500亿美元估值，且五大产业资本（腾讯、宁德时代、京东、网易、国家大基金）悉数入场，说明市场对其技术路线和商业前景的高度认可。汤臣倍健能在如此稀缺的份额中拿到入场券，Monolith砺思资本的投资能力和产业资源整合能力是关键。

砺思星灵→DeepSeek（直接相关）工商确认，投资落地

海棠同慧→阶跃星辰（间接相关）资金实缴到位

月之暗面D轮（间接相关）持股完成

XG TECH芯片（间接相关）投资完成

从兑现进度看，四笔投资均已落地，资金实缴到位。对于一家主业为保健品的公司而言，这四条路径的共性是通过专业GP（普通合伙人）进行投资——汤臣倍健并不直接管理这些AI资产，而是作为LP分享GP的投资能力和项目资源。这种模式降低了跨界投资的试错成本，也是公司从"大健康投资"向"硬科技投资"转型的稳妥路径。

值得注意的是，AI大模型公司在一级市场的估值正在快速攀升。2026年上市的智谱（2513.HK）当前股价较发行价上涨了1115%，MINIMAX-W（0100.HK）上涨了304%。若DeepSeek未来启动IPO，汤臣倍健通过砺思星灵基金间接持有的权益有望获得显著的价值重估。

免责声明：本网站提供的所有数据及资讯（包括第三方机构提供的信息）仅作交流学习及参考用途，不构成任何投资建议或交易要约‌。