(网络纪要来自卖方投稿或者公开发表的研究报告，审慎查阅，仅转发不代表任何投资建议，文章仅做复盘查阅！)

市场走趋势的股票可能是有逻辑可循的！实时更新最新研报！

如有需要请私信了解！


本月发射任务梳理（窗口可能会调整）

1、长征七号（遥11）、5月11日8：00、文昌航天发射场；

2、蓝箭航天朱雀二号E、5月13日上午11点、酒泉东风商业航天试验区；

3、长征八号甲（遥9）、5月17日、海南商业航天发射场；

4、长征八号（遥8）、5月24日、海南商业航天发射场；

5、长征二号F（遥23）、5月25日、酒泉卫星发射中心；

6、长征七号甲（遥12）、5月27日、文昌航天发射场；

7、星河动力智神星一号（遥1）、5月30日、酒泉卫星发射中心；

8、长征十号乙（遥1）、5月31日、海南商业航天发射场。

中信航天军工

商业航天的黄金时代——把握5-7月中美超强β

3/4月以来我们反复强调商业航天投资已进入【简单选择题阶段】，中美政策高度同频?产业进度加速?催化密度提升，#全产业链扩产周期行则将至，在最确定的产业趋势前不要犹豫??

1??火箭的超强通胀??

量的增加??运力的提升??可回收成熟，#首先有足够数量，其次有一阶导和二阶导降本，关注：【飞沃科技】、【美新科技】、【广联航空】、【昊志机电】、【华曙高科】、【民士达】、【航天动力】；

2??低轨组网??太空算力??

按ITU规定，6年6倍，10年40倍，#“十万星”时代终将到来，关注：【起帆电缆】、【上海港湾】、【钧达股份】、【戈碧迦】、【西测测试】、【航天电子】；

3??Spx的5年10倍??

Musk的决心与Spx的速度不用赘述，关注：【西部材料】、【信维通信】、【迈为股份】。

#认准华福商业航天&军工，站在最确定的产业趋势里

天风通信 | 福晶科技：独家前瞻判断，旋光片持续紧缺模块场扫货，价格上涨！

CPO法拉第旋片用量高增，稀土禁运导致物料短缺

1）需求端：光模块中法拉第旋片用量同比增长，且#CPO单通道需求相比光模块增长4倍。CPO中法拉第旋片尺寸增长至0.6mm-0.7mm，且双极方案法拉第用量翻倍。

2）供给端:国内法拉第需SGGG衬底，并通过液相外延生长而成。目前稀土禁运导致上游SGGG出现硬缺口。福晶科技为SGGG基片+外延一体化生产商，如果类比光芯片可对标AXT+源杰。

价格方面，法拉第过去两年已经涨价翻倍，#是光模块上游涨幅最猛的环节。今年起，渠道和小厂涨价3-4倍，原厂价格持续上涨，在持续供不应求的格局下涨价趋势延续！

天风通信 王奕红 余芳沁 唐海清

比光芯片更稀缺，硅透镜

低位硅透镜：宇瞳光学（300790）

小结：

格局：#有蓝特光学、炬光科技、日本豪雅等供应商，新供应商是宇瞳光学，产品力差距不是很大。#蓝特和宇瞳都有600台精雕设备，宇瞳还会到150台。

蓝特在硅透镜更领先，#而宇瞳的成本比行业低30%以上。

下游客户

宇瞳光通信下游主要接触#中际旭创和天孚通信，还有太辰光和海外客户等。本周宇瞳老板在苏州见TF谈合作。#透镜和MT插芯的产品力都得到了验证通过，就等下游客户订单了。

（1）我们继续看好宇瞳光学，主业在26/27的利润分别为5/7亿元，主业值100-150亿元。

（2）2027年预计光模块透镜120亿元；MT插芯100亿元。220亿元市场拿20%份额，增厚44亿收入，增厚10亿元利润，给予20倍PE，也是增厚200亿元市值。

（3）总计：乐观可展望300亿元。核心标签：透镜（光模块/CPO/硅光）、MT插芯（MPO/CPO）

【开源通信】康宁与英伟达达成深度绑定合作，产能史诗级扩产10倍+英伟达5亿美金入股，核心利好光纤光缆、mpo等光互连板块

（1）扩产：美国本土光连接产能提升10倍、光纤产能扩50%+，新建3座AI光通信专属工厂，专供英伟达GPU集群、CPO/NPO共封装光学技术；

（2）英伟达5亿美元入股：英伟达获康宁1500万股认股权证（行权价180美元）。

一、当前光纤光缆价格依旧在高水位，A2和D缆还在涨价，康宁和英伟达合作更加凸显光纤光缆的强需求，继续看好光纤光缆板块！

推荐标的：长飞光纤光缆、长飞光纤、亨通光电、中天科技、杭电股份、远东股份、永鼎股份、通鼎互联等。

二、mpo属于通胀环节，未来ai大算力时代，mpo向mmc、sn-mt、mpc金属PIC连接器升级，进入到cpo时代，mpo连接器量价均有望大幅提升！

重点推荐：“senko三兄弟”杰普特、仕佳光子、致尚科技等，以及谷歌mpo核心供应商长芯博创；mpo领军企业天孚通信、光库科技；康宁合作伙伴太辰光等

风险提示：出处不明研报，请审慎查阅。

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