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# 汉商集团 #童颜针 #PLLA 聚乳酸 #医美抗衰 #医用新材料 #医美上游原料医美赛道重磅催化落地！乐普医疗聚乳酸面部填充剂（童颜针）获批上市，股价单日大涨 18%，直接拉动上市公司市值增加 40 亿元，充分验证童颜针赛道巨大市场爆发力。童颜针核心原料医用聚乳酸供给稀缺，上游原料厂商具备极强业绩弹性。汉商集团坐拥稀缺产能，旗下迪康中科是国内极少数实现医用级聚乳酸规模化量产企业，也是国内唯一可批量生产百万级超高分子量聚乳酸标的，卡位童颜针产业链上游核心环节，叠加第二代 PLLA 微球临床落地推进，当前处于低位，预期差巨大。

【核心逻辑】

国内抗衰医美需求持续爆发，童颜针作为再生医美核心品类，市场渗透率不足 2%，长期成长空间打开。乐普医疗童颜针获批带来清晰估值参照物，终端产品上市即可带来显著市值增量。产业链视角下，童颜针生产核心壁垒集中于上游医用聚乳酸原料，国内合格供应商稀缺。汉商集团牢牢掌握原料端核心产能，区别于布局终端针剂产品企业，上游原材料直接供应众多医美厂商，客户覆盖面更广。伴随多款童颜针产品陆续获批，行业需求上行阶段，原料龙头优先受益，公司价值存在显著重估空间。【投资亮点】1、互动易官方实锤！国内医用聚乳酸原料龙头，稀缺产能壁垒突出公司旗下迪康中科为国内可规模化生产医用级聚乳酸材料龙头，是国内唯一可批量生产百万级超高分子量聚乳酸企业，顺利完成聚乳酸微球项目科技成果评价。聚乳酸微球就是童颜针核心原材料，可用于真皮层填充、组织容量修复，完美匹配再生医美产品生产需求，上游原料卡位稀缺赛道。2、第二代 PLLA（聚左旋乳酸）微球研发顺利，商业化进程持续提速公司第二代聚左旋乳酸微球产品已经完成临床测试，相比初代产品拥有更好生物相容性、降解性能可控性，产品竞争力进一步提升。此前规划推进注册申报，未来有望落地终端医美填充产品，实现

“原料

  • 终端产品”
    双向布局，打开长期成长天花板。    3、乐普医疗提供清晰估值对标，板块催化持续发酵乐普医疗仅仅依靠终端童颜针产品获批，市值短期增加 40 亿。汉商集团深耕上游核心原料，是整条产业链不可或缺的关键环节。当前公司市值低位，尚未充分反映童颜针赛道价值，一旦行业需求持续放量，存在较大估值修复空间。4、再生医美千亿赛道，渗透率持续提升，原料端充分享受行业红利国内抗衰医美市场规模持续扩容，童颜针凭借刺激胶原再生的独特优势需求稳步增长。目前国内市场渗透率仍然偏低，未来增长确定性强。下游多家企业填充剂陆续申报、获批，上游聚乳酸原料需求同步上行，汉商集团作为核心原料供应商，直接受益行业景气周期。

    【核心总结】乐普医疗童颜针获批已经点燃整个再生医美赛道情绪，市场充分看见童颜针产业链巨大估值弹性。汉商集团卡位上游最难突破的医用聚乳酸原料环节，拥有国内稀缺规模化量产能力，同时推进第二代 PLLA 微球商业化。

    对标乐普的市值表现，公司当前市值处于底部位置，市场认知不足，预期差显著。随着医美再生产品审批常态化，下游需求持续释放，上游原料龙头价值有望迎来重新定价。

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