全光交换（OCS）成为算力网络标配
一、OCS 全光交换：政策定调算力网络标配，海内外需求共振爆发
工信部最新发布通知，明确推动全光交换（OCS）等技术应用部署，将其定位于算力网络标配的底层核心技术，直接为行业发展按下加速键。OCS 全光交换技术可无需光电转换直接实现光信号切换，大幅降低算力终端到服务器的网络时延，是 AI 算力规模扩张、大模型交互体验升级的刚需技术，当前已进入商业化落地关键期。海外端，谷歌、Meta 等全球 AI 巨头已陆续释放 OCS 订单，国内政策催化叠加海外需求爆发，形成明确的海内外双重共振逻辑。板块层面，全光产业链呈现出 “中军龙头持续刷新历史新高，低位小票补涨活跃” 的良性趋势，但需警惕后续权重标的若出现高位放量滞涨，纯跟风题材小票的资金兑现风险。当前核心机会集中在具备 OCS 核心技术、已进入海内外巨头供应链、订单已落地的龙头企业。
相关公司
德科立：公司是国内 OCS 全光交换核心龙头，公司深耕光通信芯片与器件领域，全光交换核心光模块、光放大器产品已实现规模化量产，技术指标达到国际领先水平，已成功进入谷歌、Meta 等海外 AI 巨头的 OCS 供应链，订单持续落地。同时公司深度绑定国内运营商与算力厂商，直接受益于工信部全光交换技术的规模化部署，是行业内少有的同时具备海内外订单落地能力的龙头，业绩增长具备极强的确定性。
腾景科技：OCS 配套光学元组件的核心供应商，其生产的WSS 滤光片全球市占率约 40%，钒酸钇晶体、准直器、阵列波导光栅等精密光学元件，是 OCS 系统的核心组成部分，通过 Coherent 等客户间接供应给谷歌 OCS，是谷歌 OCS 一级供应链企业。公司技术壁垒深厚，已获得 1280 万美元二维准直器阵列订单，随着全光交换技术规模化应用，产能释放后业绩将实现跨越式增长。
光库科技：国内高速光器件龙头，收购武汉捷普后具备从光器件到 OCS 整机全链条能力，在 OFC 2026 展出 OCS 整机及配套器件，与 Calient 联合展示 320 端口 OCS 整机，深度绑定谷歌供应链。公司的铌酸锂调制器、MEMS 光开关等核心产品是全光交换系统的关键部件，是A 股唯一向英伟达送样 OCS 的厂商，第二代高维度 OCS 研发加速，随着行业规模化部署落地，订单有望迎来爆发式增长。
长光华芯L:公司是国内半导体激光芯片龙头，是 OCS 全光交换产业链上游核心标的。公司的高功率激光芯片、光通信芯片是全光交换设备的核心上游元器件，技术完全自主可控，打破海外垄断，直接受益于全光交换技术的国产化部署。同时公司产品广泛应用于 AI 算力、数据中心、激光雷达等多个领域，随着 AI 算力建设浪潮持续，公司产品需求持续高增，是上游芯片环节的核心受益龙头。
智立方：AI 算力硬件核心设备厂商，，是 OCS 全光交换产业链的核心配套标的。公司的光学检测设备、微组装设备是OCS 光器件、光模块生产制造的核心设备，直接受益于全光交换产业规模化落地带来的设备需求爆发。同时公司深度绑定苹果、Meta 等全球科技巨头，在 AI 终端、算力硬件设备领域持续拓展，订单饱满，业绩增长确定性极强，是设备环节的核心弹性标的。
二、算力租赁 / 算力调度：政策催生创新模式
工信部发文明确提出，探索“算力银行”“算力超市”等创新业务模式，支持中小企业存入闲置算力资源，为算力租赁、算力调度行业带来全新的政策催化。算力银行模式借鉴银行 “存贷” 逻辑，可有效盘活全社会闲置算力资源，匹配 AI 大模型爆发带来的海量算力需求，算力调度、算力交易平台作为核心载体，迎来明确的发展机遇。板块层面，当前算力租赁概念的活跃，主要集中在资金对板块内低位品种的挖掘，此前领涨的涨价概念与人气品种出现转弱迹象，板块整体持续性难言乐观，不存在全面性行情机会。核心机会仅聚焦于卡位算力调度 / 算力交易核心平台、具备真实算力资源储备、绑定头部大模型企业、此前反弹滞后的低位绩优标的，需避开纯题材炒作、无真实业绩支撑的跟风品种。
相关公司
思特奇：国内算力调度核心龙头，是政策催化的直接受益标的。公司深耕运营商算力网络建设，拥有完整的算力调度、算力交易平台技术体系，可实现跨区域、跨主体的算力资源整合与调度，是国内少数具备 “算力银行”“算力超市” 完整落地能力的厂商，在国家 “东数西算” 关键节点主导建设算力调度平台，实现了区域算力的统一纳管，已与国内三大运营商达成深度合作。随着工信部算力创新业务模式的规模化推广，相关业务有望迎来爆发式增长，是算力调度环节的核心龙头。
直真科技：国内算力网络运营管理核心厂商，公司的算力网络管控系统、算力调度平台产品，可实现算力资源的统一管理、灵活调度与交易变现，是 “算力银行” 模式的核心技术支撑，已在国内运营商网络中实现规模化应用。同时公司深度布局全光网络、AI 算力运维等领域，深度绑定国内算力基础设施建设，在政策催化下，相关业务有望迎来快速增长。
云赛智联：上海国资旗下算力核心平台，受阶跃星辰新版本上线与股改消息催化，是算力租赁环节的核心标的。公司在上海、长三角地区拥有大规模的 IDC 数据中心与智算中心，算力储备充足，同时深度绑定国内多家头部大模型企业，为其提供算力租赁与运维服务。公司积极布局算力交易平台，探索 “算力银行” 创新模式，依托国资背景与资源优势，有望成为长三角地区算力资源整合的核心平台，业绩增长确定性极强。
东方国信：公司是国内大数据与算力调度核心厂商，公司拥有自主研发的算力调度平台、工业互联网平台，可实现跨行业、跨区域的闲置算力资源整合与交易，具备 “算力超市” 模式的完整落地能力，已在国内多个省份实现项目落地。同时公司深度布局 AI 大模型、数据库等核心技术，在政企、金融、工业等领域拥有深厚的客户积累，随着算力创新模式的推广，相关业务有望迎来爆发式增长。
中贝通信：国内算力租赁龙头企业， 公司在全国多地布局智算中心，手握大量英伟达高端 GPU 算力资源，算力储备规模位居行业前列，为国内多家头部大模型企业提供算力租赁服务，订单饱满，业绩兑现能力突出。公司积极探索算力资源共享与交易模式，深度适配 “算力银行” 的业务方向，专注于为中小 AI 企业提供算力服务，在行业需求持续爆发的背景下，业绩增长具备强确定性。
三、半导体产业链：AI 扩产浪潮来袭，设备材料上游环节深度受益
SEMICON China 2026 展会明确释放信号，AI 算力驱动全球半导体产业迈入全新增长周期，先进封装、存储、设备材料成为行业增长核心焦点。产业端，全球芯片巨头盈利持续超预期，国内头部算力芯片企业密集完成 IPO 融资，为全行业扩产浪潮提供了充足的资金支撑，半导体上游设备、材料、特种气体等环节，成为扩产周期中最确定的受益方向。
中东局势引发氦气价格大涨，直接催化特种气体板块强势领涨；半导体设备端持续强势，并购重组、国产替代逻辑持续发酵；国产算力芯片逆势活跃，市场关注度持续提升。需注意的是，海外科技股走势高度不确定性，仍对国内半导体板块形成一定制约，因此核心机会集中在国产替代逻辑清晰、业绩兑现确定性强、受益于行业扩产浪潮的上游设备、材料、特气龙头，以及先进封装、AI 算力芯片领域的核心标的。
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中船特气：国内电子特气绝对龙头，是氦气涨价的核心受益标的。公司是国内最大的高纯氦气供应商，拥有完整的氦气提纯、储运与销售体系，中东局势引发全球氦气价格大涨，直接带动公司产品盈利水平大幅提升。同时公司的电子特气产品广泛覆盖半导体晶圆制造、先进封装等环节，已进入中芯国际、台积电等全球头部晶圆厂供应链，深度受益于半导体行业扩产浪潮与国产替代进程，是电子特气环节的核心龙头，业绩增长具备量价齐升的双重驱动。
华特气体：公司是国内电子特气核心厂商， 是半导体材料环节的核心受益标的。公司的高纯特种气体产品覆盖光刻、刻蚀、沉积等半导体核心制造环节，多款产品打破海外垄断，实现国产替代，已进入全球前十大晶圆厂供应链，订单持续放量。同时公司在氦气、氖气等稀有气体领域布局深厚，直接受益于稀有气体价格上涨，叠加半导体行业扩产带来的需求爆发，公司业绩有望持续超预期。
劲拓股份：公司是国内半导体设备核心厂商，公司的半导体封装设备、AOI 检测设备、焊接设备广泛应用于先进封装、晶圆制造环节，在 Chiplet 封装设备领域实现关键突破，技术指标达到国际领先水平，直接受益于 AI 算力驱动的先进封装扩产浪潮。同时公司产品持续突破海外客户，订单饱满，国产替代进程持续加速，业绩增长弹性极强。
华兴源创：国内半导体检测设备龙头，是半导体设备环节的机构抱团核心标的。公司的晶圆检测设备、面板检测设备技术领先，打破海外垄断，在存储芯片、先进封装检测领域实现规模化落地，直接受益于 AI 存储芯片扩产与先进封装产业发展。公司深度绑定国内头部晶圆厂、封测厂，在手订单充足，业绩增长确定性极强，是半导体检测设备环节的国产替代核心龙头。
寒武纪：公司是国内 AI 算力芯片绝对龙头，是国产算力芯片环节的标杆标的。公司的云端 AI 芯片产品持续迭代，性能指标稳居国内第一梯队，深度适配国内大模型训练与推理需求，是国产算力标准化的核心受益标的。随着 AI 算力国产化替代进程持续加速，公司芯片出货量持续攀升，商业化落地进程超预期，同时完成新一轮融资为研发与产能扩张提供充足支撑，长期成长空间彻底打开，是国产算力芯片环节的核心配置标的。
四、医药产业链：关税新政重塑供应链， CXO 与创新药出海迎机遇
美东时间 4 月 2 日，白宫正式宣布对进口专利药及制药成分加征 100% 关税，引发医药板块内部分化。从关税加征范围来看，核心加征对象的专利药并非我国药企出口美国的主要品种，对国内药企的直接冲击极小，对创新药 BD 授权交易的影响更是十分有限。相反，此次关税新政将加速全球医药供应链重构，具备全球化产能布局的 CXO 企业、以 BD 授权为核心出海模式的创新药企，反而有望在供应链重构中抢占更多市场份额，迎来全新的发展机遇。核心机会集中在全球化产能布局完善、深度绑定海外大客户的 CXO 龙头，以及具备 BD 出海能力、管线价值突出的创新药企，需避开对美专利药出口依赖度高、受关税直接影响的品种。
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凯莱英：国内 CDMO 行业绝对龙头，也是本次关税新政下最核心的受益标的。公司在全球拥有六大生产基地，具备完善的全球化产能布局，深度绑定礼来、默沙东、辉瑞等全球头部制药巨头，合作覆盖从小分子药物到 ADC、多肽等多个领域。此次关税新政将加速海外药企供应链多元化布局，公司作为全球领先的 CDMO 厂商，凭借全球化产能与技术优势，有望承接更多海外订单，进一步提升全球市场份额，业绩增长确定性极强，是 CXO 板块的核心配置龙头。
药明康德：全球领先的医药研发生产全产业链服务商，本次关税新政的核心受益标的。公司业务覆盖药物发现、研发、生产全流程，在全球多个国家和地区布局研发与生产基地，全球化产能布局完善，客户覆盖全球前二十大制药企业。关税新政推动全球医药供应链重构，海外药企将加速向具备全球化服务能力的 CDMO/CRO 企业转移订单，公司作为行业龙头，将直接受益于订单持续增长，同时国内创新药研发热潮也为公司带来持续的业务增量，业绩稳健增长具备强支撑。
津药药业：公司是本轮医药行情的最高标， 原料药环节的核心弹性标的。公司深耕甾体药物、特色原料药领域，产品主要面向国内市场与非美海外市场，对美专利药出口占比极低，几乎不受本次关税新政影响。同时公司在 GLP-1 相关原料药、中间体领域布局深厚，随着全球 GLP-1 药物市场爆发，相关业务订单持续放量，业绩弹性极强，叠加板块热度持续升温，成为情绪与业绩共振的核心标的。
荣昌生物：国内ADC 创新药龙头，也是License-out 出海模式的标杆企业，完全不受本次关税新政影响。公司核心ADC 产品维迪西妥单抗海外授权给辉瑞等海外巨头，潜在授权金额超百亿美元，收入模式为首付款 + 里程碑 + 销售分成，不涉及药品对美出口，关税政策完全不适用。随着公司管线持续推进，海外授权不断落地，业绩爆发性强，在全球医药供应链重构的背景下，管线价值持续重估，是创新药环节的核心优质标的。
重药控股：国内医药流通龙头，公司业务以国内医药流通、零售为主，进出口业务占比极低，完全不受本次关税新政影响。同时公司是国内外 GLP-1 等创新药在国内的核心流通渠道商，直接受益于创新药国内商业化放量，公司线上线下渠道协同发力，零售终端布局持续完善，业绩稳健增长。
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