一、津巴布韦禁止锂精矿外运的情况有所升级


自2月25日以来，津巴布韦政府宣布无限期暂停所有原矿和锂精矿出口。在此之后，3月24日，从在津巴布韦布局锂资源的中资企业获悉，公司在当地的矿山和锂盐企业仍在正常生产运营，但锂精矿出口仍然暂停，当地出口禁令未配套进一步细则。至于何时出口能够恢复，目前各方还在积极沟通中。


在此背景下，3月24日，碳酸锂主力合约盘中一度上涨7.10%，触及15.44万元/吨。对此，业内认为，津巴布韦锂出口禁令已延续近一个月，尚无放开消息，影响时长或超出此前市场预期。


公开资料显示，津巴布韦是我国重要的锂精矿进口来源国，2025年中国进口锂精矿621万吨，其中从津巴布韦进口119万吨，占比19%。


二、2026年锂供需格局或转向紧平衡，锂价有望迎来拐点


从需求端来看，新能源车领域仍是锂需求的核心基本盘，当前国内市场已进入平稳增长阶段，而海外市场空间广阔。储能领域目前渗透率仅7.7%，机构预计未来十年将逐步提升至70%左右，2024至2035年年化复合增速可达21.0%，将成为拉动锂需求增长的第二增长曲线。除此之外，人形机器人、eVTOL 等新兴领域技术落地与量产进程持续加快，远期将形成可观的隐性需求增量，成为锂需求的重要补充。


从供给端来看，锂矿行业具备极强的周期属性，矿山扩产周期长达3-4年，而本轮锂价下行周期中，全球头部锂矿企业普遍大幅收缩资本开支，导致项目达产投产进度不及预期。与此同时，海外核心锂资源供给国的政策变动进一步加剧了供给端的不确定性，尼日利亚暂停北部采矿作业、津巴布韦全面禁止锂原矿及精矿出口，相关政策短期内将直接冲击全球锂资源供应链，进一步限制供给释放节奏。


五矿证券张斯恺分析指出， 在需求持续增长、供给释放受限的背景下，2026年锂供需格局或转向紧平衡，锂价有望迎来拐点。需求端的持续放量与供给端的刚性收缩形成强烈共振，驱动锂价进入新一轮上涨周期。长期来看，全球能源转型加速推进、新能源车全球化渗透、储能刚需持续释放的核心趋势不可逆转，叠加新兴领域需求的逐步落地，锂需求的长期增长空间将持续打开，而供给端的刚性约束在短期内难以得到根本性缓解，行业进入上涨周期，锂价开启上涨趋势。


三、相关上市公司：赣锋锂业、盛新锂能


赣锋锂业：公司的技术储备紧密对接市场前沿需求，从上游的锂矿提锂技术到中游关键的电解质、负极材料等生产技术，再到下游的电芯与系统集成均有所技术储备。公司已在内蒙古布局了锂矿石、锂电池等上下游业务板块。公司马里Goulamina锂矿项目尚在产能爬坡的过程中。


盛新锂能：公司在四川德阳和遂宁已建成锂盐产能7.7万吨/年和金属锂产能500吨/年。锂资源方面，公司下属子公司奥伊诺矿业拥有四川省阿坝州金川县业隆沟锂辉石矿采矿权和太阳河口锂多金属矿详查探矿权，其中业隆沟锂辉石矿原矿生产规模40.5万吨/年，可生产锂精矿约7.5万吨/年；木绒锂矿已查明Li2O资源量98.96万吨，平均品位1.62%，为四川地区锂矿品位最高的矿山之一，设计生产规模为300万吨/年，截至目前木绒锂矿施工前的准备工作已基本完成，大规模建设即将启动。


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