1、油价中枢上行20美金之后，国内煤炭前两天还跌了一点点，让子弹飞一会儿，合理情况下20美金油价涨幅对应的煤炭价格空间大约在100-150元/吨。现在印尼也开始约束煤炭出口，如果国内煤炭价格上行，弹性最大的应该是现在单吨盈利20元左右的新疆煤。 2、这轮煤化工赚的不仅仅是煤油套利的利润，还要考虑油头产能降负荷带来的影响，那么利差空间可能会偏大。 3、所以这波油价的上行，煤化工确定受益，但是新疆煤化工尤其受益，因为这些公司基本都是煤+化一体，不用担心潜在的煤价上涨，把能源和化工的钱都赚了。 4、新疆煤化工相关公司：宝丰能源、特变电工、广汇能源、广汇物流、湖北宜化。两个广汇的弹性巨大。 5、新疆PVC名义上属于盐化工，但是高耗能前端也是煤炭，竞品端又是乙烯，逻辑相似，弹性看中泰化学和新疆天业。

本轮煤价预期是如何抬升的？

一、预核增产能退出，国内供给收缩，煤价预期上升至700-750元/吨【持续影响】
二、印尼RKAB计划缩减，进口煤炭下降，煤价预期上升至750-800元/吨【持续影响】
三、美伊冲突升级，霍尔木兹海峡油气通行受阻，大宗价格暴涨，煤价预期上升至800-850元/吨，高点突破1000元/吨【持续影响】
四、替代需求爆发，煤制油、煤制气、煤化工价格飙涨，煤价预期上升至850+元/吨，高点突破1000元/吨强化【持续影响】

股价演绎与投资结论持续性？
大宗涨价（盈利/进行中)+HALO交易（估值/进行中）+能源安全（估值/进行中），交易面与基本面共振，加码重仓，持续演绎。

投资建议：弹性优先，重点关注煤炭与煤化工共振【兖矿能源A+H（2026年度金股）】【广汇能源】【兖煤澳大利亚】【中煤能源A+H】【中国神华A+H】【中国旭阳集团】，【华阳股份】【晋控煤业】【山煤国际】【陕西煤业】【新集能源】【淮河能源】【力量发展】【中国秦发】以及炼焦煤【潞安环能】【淮北矿业】【山西焦煤】【平煤股份】有望受益。

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