汇绿生态当前的核心看点，已经切到光通信资产注入预期下的产业重估逻辑。结合控股子公司的产业资源看，武汉钧恒科技有限公司是汇绿生态当前最值得跟踪的核心资产。钧恒科技深耕光模块行业超过10年，是一家聚焦高速光模块、有源光缆（AOC）及光引擎的光通信核心产品提供商，产品覆盖400G、800G及1.6T等高速光互联领域，深度嵌入AI算力数据中心产业链，稀缺性突出。


产品端，钧恒科技拥有硅光模块通用光路技术、硅光芯片及其光引擎技术、硅光耦合自检测闭环控制方案技术、光相重合双透镜同步自动耦合技术等多种核心技术。技术路线面向CPO、硅光集成、800G/1.6T高速光模块等先进制程方向，核心应用覆盖AI算力集群、超大规模数据中心等高端场景。客户方面，钧恒科技与全球光器件龙头Coherent（高意）自2018年建立合作，凭借自研自动化耦合技术突破COB工艺瓶颈，已成为其第一大客户。此外，公司客户还包括金山云、索尔思、新华三等头部厂商，客户指向清晰。


钧恒科技具备明显的光通信核心器件属性，同时受益两条主线：一条是AI算力驱动下的光模块需求井喷，另一条是高速光模块向800G/1.6T迭代带来的产品升级红利。行业数据显示，2026年全球对1.6T及800G光模块的需求预计将突破1亿只，美国市场自2025年3月起每季度高速光模块需求环比增幅接近100%，行业整体仍处于"供不应求"阶段。钧恒科技在产能端已做足准备：2026年400G与800G合计储备产能已达450万只；2027年鄂州工厂预计新增300万只，合计达750万只。高端产品收入占比预计达70%-80%。


在硅光这一前沿技术路线上，钧恒科技已率先布局。鄂州基地二期项目已启动硅光产线建设，1.6T硅光产品已进入客户送样认证阶段，预计2026年下半年至2027年实现规模商用。公司约40%的生产设备为自主研发，尤其在贴片、耦合等关键环节掌握核心技术壁垒。随着硅光技术在CPO、LPO等先进封装形态中占据关键地位，钧恒科技有望在1.6T及以上速率领域跻身全球主流供应商行列。


汇绿生态承接的是平台转型预期，钧恒科技承接的是光通信产业重估预期。两者一旦形成联动，估值框架就有望从传统园林股彻底切换为AI算力产业链的核心光通信标的。2025年全年，汇绿生态光电子器件实现营业收入11.38亿元，占营收比重已达72.39%，公司主业已实质性切换至光通信赛道。与此同时，公司正推进收购钧恒科技剩余49%股权，交易作价11.27亿元，交易对方承诺钧恒科技2025-2027年净利润分别不低于1.39亿元、1.83亿元、2.32亿元。而当前公司总市值仍主要按园林股进行定价，预期差较大。


AI算力、光通信、硅光技术、国产替代、高速光模块五条主线齐头并进，市场关注度预计将持续提升。


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