📈📈🛫🛫【华创计算机｜算力】特朗普访华+美股CPU继续大涨+Token经济强化+Anthropic 超越10x增长——5月国产算力（CPU+GPU+超节点）强化主线逻辑 20260511


⛽ 事件：Anthropic 提出，10x 增长只是算力极限，Agent 增长超出想象；海外，AMD、Intel 继续大涨，1:1 配比云厂持续验证；


1️⃣ CPU 涨价与配比提升，新景气。Token 爆发，AI 从单次推理进化为持续工作流，CPU与GPU配比从 1:8-12 逆转至 1:1甚至更高，需求指数级爆发。


💰 核心龙头：

1）【中国长城】国产ARM龙头，享受飞腾成长红利


2）【新相微】入股北电数智，布局 Risc-V AI 计算


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2️⃣ GPU 长期缺芯强化主线回归。我们认为，在 25&26Q1 结束且特朗普访华窗口期，国产算力将继续延续4月行情。


📈 核心龙头：

1）【寒武纪】国产 GPU 龙头，业绩爆发+全栈自研


2）【海光信息】国产 CPU+DCU 唯一，生态壁垒高


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3️⃣ 超节点：国产算力核心主线之一。通过单机柜内数 AI 加速卡 Scale-Up，以系统级架构弥补单卡性能差距，支撑万亿参数大模型的训推需求。


核心龙头

1）【中科曙光】超算/智算中心龙头，液冷PUE<1.1


2）【紫光股份】新华三为交换机龙头，网络+算力


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4️⃣ 设备厂：关注国产算力上游次新股，#盛合晶微：国产链 CoWos 龙头；联讯仪器，光模块通讯高端测试仪器龙头。


☎ 华创计算机 吴鸣远/周楚薇 祝小茜


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